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　　導讀：自從2017年開始，跳水顯示面板行業產品售價便一路走低，面板業內人士認為，行業行情面板價格下跌，利潤主要是紛紛產能過剩，供大于求。于求以京東方為例，持續三大板塊業務中有兩個板塊實現增長，跳水只有顯示與傳感器件同比有所下滑。面板京東方方面表示，行業行情顯示器件市場整體增長低于預期，利潤供過于求。紛紛

　　翻閱各家廠商在2019年上半年的于求業績和過去幾年”液晶面板”中廠商的表現可以發現，全球面板行業儼然已經步入嚴冬。持續我們可以發現全球半導體顯示面板產業在世界范圍內的跳水轉移、技術路線更迭、規模向龍頭集中等趨勢下，逐漸呈現新格局。

　　當然絕大部分的面板廠商這一兩年都在面對產能過剩、價格下降、虧損不斷等問題，那么如何去成功越冬？甚至在這局面下轉危為機，建立周期優勢，這是值得我們思考的。

　　面板行業困局：供大于求或將持續

　　TCL集團董事長李東生在8月份的業績交流會上曾經表示：”全球顯示面板業的低谷期還有兩三年，產業集中度將會提高，行業并購重組是必然。”

　　自從2017年開始，顯示面板行業產品售價便一路走低，業內人士認為，面板價格下跌，主要是產能過剩，供大于求。以京東方為例，三大板塊業務中有兩個板塊實現增長，只有顯示與傳感器件同比有所下滑。京東方方面表示，顯示器件市場整體增長低于預期，供過于求。



　　其實顯示面板價格這一兩年來持續下降，主要原因在于近年來國內面板生產線投資加大，而面板市場雖然潛力很大，在折疊屏、曲面屏等新形態的市場需求在醞釀增加當中，但是傳統的液晶面板的顯著縮小，因此面板廠的產能擴大甚至出現過剩，這也是導致價格下降的主因。

　　京東方產線的人員告訴記者：”生產線一旦開工后，就不好停下來或者降低產量。”這是因為一旦停產，有可能損失要比產能過剩還要損失更多。

　　對于未來的市場，面板廠商大多都在謹慎觀望。顯示器件市場整體增長在這一兩年可以預見的時間里面，供過于求的狀況暫時仍是主調，這也注定顯示面板的價格繼續下探是有很大的機會的。不過也有業內人士表示，顯示面板的細分市場已經在醞釀，同時增長速度開始上來，創新市場的前景是很具潛力的。

　　行業利潤紛紛”跳水”，關停與減產

　　2019年上半年，對于面板廠商來說可以說是挑戰重重。以電視大尺寸面板為例，全球電視面板行業面臨困難，群智咨詢（Sigmaintell）指出，面板產能維持高速增長，供需嚴重失衡，面板價格加速下跌，廠商運營及獲利面臨嚴峻挑戰。

　　在主要尺寸面板價格下跌中，全球主要面板廠商在2019年中的財報均爆出了虧損，包括韓國三星和LG，還是臺灣的友達和群創光電。

　　在主要尺寸面板價格持續下跌的慘淡景象中，過去一個月，全球主要面板廠商的2019中報逐一揭曉。無論是韓國三星和LG，還是臺灣的友達和群創光電，在各自半年報中無不爆出虧損。

　　三星第一季度營收為52.4萬億韓元（約合451.8億美元），同比下降13.5%；凈利潤為5.04萬億韓元（約合43.5億美元），同比下降56.9%，顯示器業務的拖累是重要原因。三星顯示器面板業務在第一季度陷入虧損，原因是柔性屏幕需求下降，而大型顯示器的市場供應在增加。

　　LG旗下的顯示器公司LG Display在2019年第二季度的收入下降5%至53530億韓元（約合45.6億美元），運營虧損為3690億韓元（2018年第二季度為2280億韓元）。

　　友達自結9月合并營收為238.7億元（新臺幣），較8月減少1.1%，較去年同期減少13%。第3季度合并營收為700.5億元新臺幣，與第2季度持平，較去年同期減少13.6%。友達董事長彭雙浪曾表示，第3季度公司的產能利用率會機動調整，主要看2個因素，一是市場需求，二是面板價格是否維持足夠健康的水準。

　　群創光電自結9月合并營收新臺幣217億元（約合人民幣50.28億元），較8月增加3.1%，但較去年同期減少11%。第3季自結合并營收為新臺幣633億元（約合人民幣146.69億元），較去年同期減少14.4%，較第2季增加0.2%。

　　回顧他們過往3個季度的財務表現，這已是自2018年第四季度以來，臺灣廠商連續3個季度和韓國廠商連續2個季度陷入虧損狀態。

　　雖然我們看到韓國和臺系廠商都通過不斷加大研發投入、資本開支、先進產品等手段嘗試扭轉這虧損局面，不過看起來收效甚微。

　　韓國三星電子2019上半年營業利潤率已經滑落到-2.4%，這是自2016年Q1、時隔3年之后，三星電子面板業務再度爆出巨幅虧損。



　　因為大尺寸面板不斷有陸系廠商力量的加入，導致該領域面板價格戰越打越烈，面板廠虧損，不得不令很多廠商從9月份開始減產或者關停部分產線。

　　據調研機構相關人士透露，三星在韓國本土的一條120K/月產能的8.5代線體，自7月開始已經陸續關停；近年巨資投入OLED的韓系顯示大廠LGD，也已籌劃陸續關停韓國本土的LCD大尺寸面板產能。

　　TrendForce資深研究經理王靖怡指出，這一波面板產能調整以韓國面板廠最為積極。其中，三星顯示（SDC）受到品牌第4季電視面板購買需求急凍沖擊，在9月及10月大幅下調韓國7代線及8.5代線產能，預計9月及10月7代線投片減少超過5成，8.5代線則約3~4成。

　　友達從9月開始減少8A （8.5代線）及6B （6代線）投片，其中8A主要受到55英寸面板售價及需求不佳影響，第4季投片預估僅剩50%左右。6B則是減少65英寸投片，預計第4季減少20%。

　　華星光電（CSOT）針對T2 （8.5代線）進行機臺改造，因此從9月開始至年底，T2投片預估減少兩成。京東方（BOE）合肥10.5線及彩虹光電（CHOT） 8.6代線至年底的投片也調降兩成左右。廣州夏普（Sharp）10.5代線面板廠也在電視市況不佳下，今年暫緩量產計劃。

　　因韓系面板廠今年大舉關閉多條產線，中國大陸面板廠新廠產能持續開出，一消一長之下讓中國大陸面板廠在大尺寸玻璃投入面積占比上升至42.3%，預計2020年將逼近50%。

　　由于京東方、華星光電等國內LCD面板廠大尺寸面板產能不斷增加，市場需求不高的情況下，只能瘋狂降價以搶占市場。盡管無法逃脫行業不景氣的影響，從華星光電、天馬、京東方已經公布的2019年半年報中均看到凈利潤下降，不過這與韓國三星、LGD、日本夏普、臺灣群創、友達等面板廠的虧損相比，國內大陸廠商還是情況較好。

　　如何度過嚴冬？

　　經過幾十年的發展，全球顯示面板產業已經發生了很大的變化。目前面板產業的重心正在向中國大陸轉移，相信未來中國大陸會成為面板產業的重鎮。

　　據IHS預測數據，未來5年，全球面板面積規模年復合增速降至5%，其中，中國大陸龍頭企業TCL華星和京東方分別以17%和11%位居前二。

　　隨著大陸兩強的11代線相繼投產，中國大陸廠商將繼續鞏固全球液晶顯示面板的話語權，繼續與韓系廠商在規模和技術兩方面競爭。

　　陸系面板廠商加碼10.5代線之后，韓系面板廠商逐漸將重心向OLED、Micro LED傾斜；臺系面板廠商已經無力投資OLED，則將未來押注在Micro LED上；一直堅守液晶的日系面板廠商十分被動，正逐漸被邊緣化。

　　據韓媒Business Korea報道，顯示器行業的發展情況正在逐漸惡化，供過于求的情況愈加凸顯。為了解決這一問題，韓國兩大廠商LG Display和三星顯示都在努力通過投資應對這些難題。

　　三星顯示于10日宣布其高達13.1萬億韓元，約合110億美元的投資計劃，以用于在其位于忠清南道的工廠建設QD-OLED生產線。雖然三星顯示在智能手機所使用的中小型OLED面板市場占有高達90%以上的市場份額，但是隨著智能手機市場負增長及中國廠商在這一市場發力，三星顯示急于尋找新的利潤來源。

　　面對韓系、臺系面板廠商的前瞻布局，陸系面板廠商同樣也做好了應對之策。陸系面板廠商在中小尺寸AMOLED上已經進行了大量投資，部分產線已經量產，如武漢華星6代柔性AMOLED生產線預計2019年第四季量產，正在快速追趕韓系廠商的步伐。



　　在大尺寸AMOLED上，陸系面板廠商試圖跳過WOLED技術路線，直接推動印刷OLED，與韓系廠商爭奪大尺寸OLED市場。在Micro LED上，陸系廠商同樣不余遺力，因為如果不重視Micro LED等新技術布局，陸系廠商積累的液晶面板產業優勢極有可能不復存在。

　　在全球面板廠商進入白熱化競爭情況下，由于消費類應用電子市場增速放緩，面板產能過剩下，行業陷入低價競爭循環當中。我們看到韓系廠商如三星、LGD紛紛虧損，放棄原來液晶LCD的產線轉向OLED等新技術領域；曾經的臺系面板廠商中華映管已經停產，頻臨破產邊緣；iPhone面板主力供應商之一的JDI連連虧損，不得不接受外部資金，追加投資OLED。

　　回顧歷史的行業低谷，大多數都會重構行業格局，活下來是所有廠商需要考慮的。現在面板行業便是在擁有中長期需求和短期需求產能過程的矛盾當中，這也定調了未來至少2年面板行業的基本格調。

　　如何度過這嚴冬？TCL董事長李東生對記者表示：”華星光電今年的對策是“極致效率成本求生存、變革創新開拓謀發展”，就這兩招。”

　　中國企業的優勢在于效率成本，要把這個優勢做到極致，才能活下來。而變革創新開拓是指優化流程、技術創新、從國內開拓到海外市場并開拓新的業務領域，比如商用顯示等新業務會帶動更快的規模成長。

　　華星光電在上半年從TCL集團分拆后，其已積累了技術與經驗，同時華星光電已經全球第四大液晶電視面板供應商，隨著深圳11代線年底滿產，下半年行業排名將“坐三望二”。

　　行業預測柔性OLED屏增長快，所以近年中國、韓國都加大對柔性AMOLED面板的投資。這兩年，全球柔性AMOLED新增產能50%來自中國大陸。IHS Markit預測，2019年OLED面板的銷售額預計將達到207億美元，在智能手機市場的份額有望首次超過TFT-LCD，達到50.7%，2025年市場份額將達到73%。

　　OLED在智能手機面板市場的地位不斷抬升，給面板廠商帶來新機遇。三星智能手機OLED面板原本僅限于自用，但是從2015年以來，vivo、OPPO等國產手機開始大量導入OLED，讓OLED在智能手機市場進一步擴大。

　　與此同時，國內面板廠商也開始大量投資OLED面板產線，截至目前國內已建和在建的OLED面板產線超過15條，其中部分產線已經在量產爬坡當中。

　　全球中小尺寸OLED規劃產能十分巨大，同時OLED面板具有輕薄、高色域、高技術集成性、柔性等優勢，近兩三年來，幾乎所有的手機廠商都導入OLED面板，OLED面板發展勢頭正盛，因此這也成為面板廠商開拓新領域和謀求技術創新的新方向。



　　與華星光電所發展的路徑不一樣，京東方則是走產能規模效應的路子。受益于過去數年中國國內資本的助推和制造業的發展，人才、技術、產能規模都快速向中國龍頭集中，上半年全球產業僅中國三家面板領先廠商持續盈利，未來這種趨勢將有望進一步加強。

　　雖然面板行業處于低谷期，但是可以看見京東方并沒有停止產能擴張的步伐，并且加大在柔性AMOLED方面的投入。在規模效應下，京東方抵御著行業低迷的盈利壓力，并且保持一定的盈利能力。經過數年高速規模擴張，已經在TV應用、IT應用、移動設備應用等領域建立起規模的全球領先地位。

　　5G機遇，8K高清應用

　　TCL董事長李東生在IFA期間對外界表示：”現在很難判斷全球面板業明年能否好轉，因為有變量。現在面板行業相當一部分企業虧損，一些競爭力不強的產能會退出。從需求看，顯示屏應用場景增多，除了家用，還有商用顯示，過去幾年中國商顯市場每年增長超過30%。”

　　不可否認，整個面板的行業低谷期何時能結束還沒有定數，但是即便如此艱難，場內的玩家，尤其是現在領先的中國大陸企業，肯定不會輕言放棄，或許可以趁著這一次行業危機逆勢擴大規模，搶占下一階段的重要位置。

　　首先半導體的顯示產業是國家科技技術實力的體現，已經成為國家層面上的實力表達，其次在未來AIoT和5G的產業布局中，面板顯示應用是長期而持續的需求，其會不斷成長，如柔性、可折疊、透明顯示、近眼顯示等諸多產品技術創新，這些均在醞釀當中。

　　為了“熬過”面板行業的周期性低谷，避免單一業務依賴，京東方發力物聯網，將其作為新興發展業務，意在尋找新增長點；而TCL則走“半導體 產業金融”路子，通過投資上海銀行、寧德時代等企業，增添收益抗風險。

　　雖然智能手機這一兩年的增長放緩導致中小尺寸的面板廠商受到很大影響，包括LGD、JDI等巨頭都相繼爆出退出該面板業務，但是誰都說不準，5G機遇下，智能手機或將會再次爆發，進入換機潮。

　　現階段包括京東方和華星光電等都已經逐漸上馬AMOLED的產線，或許在抵不過市場低谷和連續虧損情況下，巨頭退出后留給他們的機會空間會更大。

　　相比中小尺寸面板逐漸向OLED邁進，電視大屏市場這一進程則并沒有太順利。彩電行業整體低迷已成不爭的事實，LG Display電視事業部營銷與市場副總裁李尚勛對記者表示，目前液晶電視已經遇到了瓶頸，由于開發價值低，整個市場已經陷入了價格戰，包括整機廠商和面板廠商都面臨經營困難。



　　他補充到：”后液晶的時代，對顯示行業來說是新的增長點，那必然是OLED。”有長期觀察OLED行業的人士表示 “OLED市場的潛力可以說是無窮大的，我認為它現在還沒有發揮到10%。”剩下的90%空間，那便是OLED可以有不同的形態。

　　如LG電子推出的壁紙電視；索尼第一個推出了了CSO熒幕自發聲的電視；LG Display在2018年CES上推出了可卷曲電視的原型機等。

　　LG Display電視事業部營銷與市場副總裁李尚勛表示：”OLED電視還比較貴，因為處于電視產品金字塔的頂端，各大整機廠家和渠道推動的力度也不同。”

　　不過隨著廣州OLED面板工廠的量產，這會直接解決多年來OLED面板產能不足的問題，預計初期每月OLED面板產能將會達到6萬片，到2021年月產能將提升至最高9萬片。再加上月產能4.5萬片規模的坡州第10.5代OLED工廠于2022年啟動，年產能可達到1000萬臺以上，從而能夠更加靈活地應對持續增長的大尺寸OLED面板需求。LGD將會持續推動OLED面板的發展。

　　作為面板廠商的LGD已經逐步理清自己的發展策略，而作為終端廠商的代表創維則有自己一套策略辦法。面對5G、8K、AIoT的機遇，創維做了幾個轉型策略。

　　一是要從終端向系統轉型，如，創維數字（10.200， 0.40， 4.08%）從單一的機頂盒公司向系統集成商轉型，利用與各地廣電公司的合作基礎，從賣機頂盒到提供智能家居的安防監控、傳統電器智能化的服務。

　　二是從制造向制造與服務并肩前進轉型。做上下游產業金融，以及用戶的售前、售中、售后和內容、科技服務，研發一個AIoT智控中心，既可控制全屋家電，還有一個32或24英寸的大屏，可做各種各樣的溝通互動。

　　三是從消費電子單個銷售向智能人居服務集成商轉型，以前單獨賣冰箱、彩電等，現在創維正研發智能系統、智控中心，未來會向地產商提供智能人居系統解決方案。

　　5G給消費電子行業甚至全行業都會帶來很深的影響，TCL實業的CEO王成表示：“當然，5G還有很多應用場景，在超高清視頻傳播方面有巨大機會。”5G與4K、8K的圖像解碼結合，今后5G在家庭可以進行超高清視頻通話，5G還可以與AR、VR顯示結合。

　　面板行業與消費電子行業、彩電業、智能手機行業都是息息相關的，環環相扣。面對行業困局，每個領域都開始各自找新跑道。

　　即使韓系廠商三星、LG在屏幕制造利潤和營收上遭遇困難，不過其不論在手機還是大尺寸電視領域的制造，技術依然處于領先。



　　據面板行業分析師預估，面板產業低谷會持續至少2年，從中長期看，最終將達到產銷平衡。

　　原因有：傳統顯示市場的需求仍在增長，如果每年面積增長10%，就可消耗一條新增11代線的產能；新增商用顯示需求還有智慧屏等新產品形態；海外新興國家市場，像印度去年彩電銷量1200萬臺，仍有成長空間；技術創新，如疊屏液晶電視，性能與OLED電視相仿，一臺產品消耗兩塊屏，又如AMOLED的折疊、全柔性、屏下攝像等技術。

　　長遠來看，在5G、AIoT、8K大潮的影響下，面板行業短期內可能依然處于低谷，可是中長期來看潛力依然是巨大的。